あのFX先生が再始動！2010年 FX大展望

【Yen SPA! '10冬に掲載されました】

世界の投資家も高金利通貨を持ちたがります。だから、今ならば豪ドルのような金利の高い通過に世界のマネーは流れて、その通貨が上がりやすくなりま す。ただ、市場は常に先読みします。金利の絶対水準が高い・低いだけではなく、「これから金利が上がりそう」と思われる通過が買われやすくなります。

アメリカは量的緩和を進めています。市場に米ドルをばらまいているわけです。ところが米ドルは1%の超低金利ですから、持っていても仕方がない。有 利な運用先を求めて、前代未聞のことが起きているんです。それが"ドルキャリー"です。

中略

（気になるのは来年中盤以降、アメリカが金利を引き上げてきたとき、何が起こるのか）怖いのはまさにそこです。下手したら、1929年の世界恐慌を 超える規模のショックが起こる可能性があります。米ドルの金利が上がれば、未曾有の規模で行われているドルキャリーが一斉に手仕舞いされます。当然、米ド ルは暴騰しますし、商品や株式市場は暴落します。

（杉田勝）